海底捞市值蒸发3000亿 用户层面:变贵了or不好吃了

  2020年,一场突如其来的新冠肺炎疫情,给实体餐饮行业带来始料未及的冲击。

  而火锅巨头海底捞的股价却是另一番光景。疫情期间海底捞股价从2020年3月19日的27.45港元/股连翻几番,待到2021年的2月16日,其股价达到了85.80港元/股的历史最高点,市值超过4500亿港元。

  随着海底捞的股价创下新高,创始人张勇夫妇也迎来高光时刻。

  资料图

本文来源:红星新闻 作者:红星新闻 责任编辑:顾铭

  2021年3月2日,胡润研究院发布了《2021胡润全球富豪榜》,榜单显示,海底捞创始人张勇夫妇在过去的一年里财富激增138%,以2450亿元人民币的身价跃居全球第38位,排名超越李嘉诚、许家印、刘强东夫妇等一众超级富豪。

  然而高光短暂,之后海底捞股价“跌跌不休”,最低触及26.10港元/股;而截至2021年10月4月,海底捞收盘价为28.35港元/股,市值蒸发已近3000亿港元,目前总市值为1547.63亿港元。张勇夫妇也失去了新加坡首富的宝座。

  短短的半年多时间,海底捞的股价怎么就受到如此重创?红星资本局将主要通过海底捞的门店层面、消费者层面以及新业务层面三个维度展开具体分析。

本文来源:红星新闻 作者:红星新闻 责任编辑:顾铭

  (一)门店层面:

  判断失误,疫情期间“抄底”

  目前海底捞的收入主要来自餐厅收入,餐厅收入=单店收入*门店数量;单店收入=翻台率*客单价*客座数。

  回顾2016~2019年海底捞的财务数据,海底捞营业收入从78.25亿元增长至266.19亿元,年复合增长率达50.4%;业绩呈现高速增长状态,而收入的增加主要是因为门店的持续扩张和同店数据的持续提升(包括翻台率水平、客单价等)驱动。

  在2020年疫情的大背景下,海底捞高管层判断疫情持续性较短,又有前些年亮眼的财务数据做支撑,便认为可在短期内“抄底”,进一步稳固市场份额,随即展开逆势扩张的战略。

  2020年海底捞新增门店数达544家,平均每天新增1.5家海底捞门店,创历史新高。截至2020年底,海底捞全球门店总数达到1298家,而截至2021年上半年,海底捞门店数量已达到1597家。

  来源:公司财报、红星资本局

  然而海底捞的逆势扩张,却让其门店翻台率变得没那么好看了。

  一直以来,海底捞都保持着行业内较高翻台率,高翻台率不仅能给海底捞带来更多收入,也意味着海底捞受市场欢迎的程度,进而反映出企业的市场想象空间。

  2019年,海底捞的翻台率为4.8,属于行业内较高水平,同时期的呷哺呷哺(00520.HK)翻台率仅为2.6。然而在盲目扩店后,2020年海底捞的翻台率跌至3.5;2021上半年持续下跌至3,其中2021年新开餐厅翻台率仅为2.3。

本文来源:红星新闻 作者:红星新闻 责任编辑:顾铭

  来源:公司财报、红星资本局

  而就在今年10月初,有多家媒体报道海底捞在郑州开的土豆粉店——乔乔的粉已经倒闭,只开了不到10个月。在大众点评的相关页面上,其营业状态也被标注为:暂停营业。面对匆忙离场的“乔乔的粉”,不禁让人对海底捞能不能做好副业产生质疑。

  来源:大众点评

  2021年,资本对于粉面类产品产生了前所未有的兴趣,新式兰州拉面率先开启了这波融资浪潮,紧接着遇见小面、五爷拌面、和府捞面的融资额和估值屡创新高。

  海底捞做副业,可以依托自身较为完善的供应链,但同时又导致海底捞副业食材普通、工艺简单、新品研发缓慢等弊病。因此,面对行业内一大波有备而来的竞争对手,海底捞副业很难拥有能打的核心竞争力。

  创始人张勇不久前针对副品牌表态:“我有很大的野心,我从24岁创办海底捞到现在,我的心还没死,我还想折腾。开个面馆尝试,投资20-30万,失败了又怎么样呢?”殊不知,海底捞主业出现重大决策失误,副业又遭遇挫折,这正在一定程度上不断消磨着投资人的信心。

  小结:

  2020年至今,海底捞经历了“大起大落”。如今的海底捞,已陷入拓店难、涨价难、副业难的尴尬境地。

  “跌落神坛”的海底捞应该如何突围,这或许是摆在海底捞高管面前的一道关键考题。

  红星新闻记者 俞瑶 刘谧

  编辑 陶玥阳

本文来源:红星新闻 作者:红星新闻 责任编辑:顾铭

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  • 雷迪什20分 塞克斯顿19分 老鹰不敌骑

    雷迪什20分 塞克斯顿19分 老鹰不敌骑

    老鹰坐镇主场与骑士展开季前赛较量,此役骑士背靠背作战,老鹰的特雷-杨、卡佩拉和博格达等主力则休战。本场比赛两队打得十分胶着,骑士凭借新秀莫布里在第二节...

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